# AI泡沫化  

編按：AI 浪潮襲來，市場上「泡沫化」的質疑聲浪也隨之而起。究竟這是一場不切實際的瘋狂，還是翻轉世界的前奏？本專欄特別邀請在矽谷深耕數十年、親歷多次科技更迭的資深投資人，從第一線視角剖析 AI 的真實價值。作者回顧 2000 年達康泡沫（DotCom Bubble）留下的歷史教訓，並直指當前輝達（NVIDIA）與科技巨頭們砸下 4000 億美金後的現實考驗。......

AI熱潮推升算力需求，主要雲端服務商（CSP）擴大資本支出投資AI基礎建設，不過市場擔憂若未來經濟效益不及預期，龐大投資恐有泡沫化風險。對此，媒體人陳鳳馨於節目《風向龍鳳配》表示，現在是一個「拋棄輸家、迎接贏家」的AI時代。陳鳳馨表示，她一直不喜歡以泡沫形容這一次的技術革命，綜觀歷史，所有的金融泡沫約能分成兩大類，第一就是純粹的人為炒作，比如2008年的金融......

美國財政部長貝森特對今年美國經濟表現給出正面評價，表示將能夠以超過3%的實質GDP成長率結束這一年，表現之好超出預期。對此，財經專家阮慕驊在臉書發文指出，無論貝森特是真的有經濟預測或單純信心喊話，但AI資本支出絕對是當前美國的重點。阮慕驊表示，貝森特對美國經濟前景表達樂觀預期，預計2025年全年GDP增速將達到3.5%，並對明年美國勞動者的前景感到樂觀。他預......

美股上週五大跌，主要基於美國科技大廠博通客製化AI晶片的毛利壓縮，引發投資人對大型科技股AI投資回報的疑慮，AI泡沫化的議題已經炒很久，不過市場上多數分析師還是保持樂觀，認為未來的投資跟基礎建設仍將持續，但這種多數樂觀的情緒才更要小心！ 因為目前AI投資跟回報之間還有巨大的差距，多數沒有利用AI成功的建立能獲利的商業模式，這樣的反差還能夠維持多久？如果未來......

受到甲骨文（Oracle）自由現金流惡化加劇，以及博通（Broadcom）承接毛利率較低的 Anthropic 機櫃系統訂單影響，即使博通財報與財測優於市場預期，仍躲不過空方狙擊，引爆「AI泡沫論」再起。美股暴跌後，台股今（15日）亦出現重挫。然而，專家對後市仍持樂觀態度，一致喊話「殺低即是買點」。台股進入28K保衛戰！富邦投顧：跌破月線是進場買點根據工商時......

儘管甲骨文（Oracle）高額的資本支出及財務狀況令人擔憂，但德意志銀行認為，市場對甲骨文的看空論點，反而可能是多方訊號。對此，財經專家阮慕驊則直言，要看AI後面搞不搞得下去，就是觀察甲骨文股價無誤。阮慕驊在節目《財經一路發》指出，AI時代來臨，對系統軟體公司而言是個重大挑戰，AI技術普及後，許多功能可以直接利用開源API，只要懂得運用，企業幾乎不需要額外支......

全球股市在市場預期中出現回檔修正格局，這是在10月股市大漲後出現的合理修正，同時也是對先前超漲個股，在第3季財報公布後的合理調整，包括美國Fed的降息力道，AI是否泡沫化？還有記憶體超漲的修正，都在25年年終歲末出現顯著的調整，而這些調整是否進入尾聲？我們先看幾個重要指標。比特幣暴跌：投機資金退潮警訊一是比特幣的走勢，這一波股票以外的資產，黃金仍站在4000......

AMD 執行長蘇姿丰最近接受《華爾街日報》專訪時表示，AMD 將推出最新一代 AI 晶片 MI450，目標是與終極巨頭輝達展開較量。 蘇姿丰相信算力需求是「永無止境的」，這想法構成了她的戰略核心。 她說，AI「不是零和遊戲」，最近對晶片和資料中心市場過熱的擔憂被誇大了，快看她如何合理化 AI 的巨幅投資…點擊此處，VVIP獨享完整內容       ......

全球資本市場正屏息以待美國晶片巨頭 Nvidia（輝達）的最新季度財報，這份報告預計將在週三（19日，台灣時間20日清晨）市場收盤後公布。路透報導，分析師預期，Nvidia的財報可能會觸發該 AI 巨頭歷史上最大的單日市值變動，其波動規模高達 3,200億美元（約新台幣10.42兆元）。財報前夕：市場押注7%波動，市值恐出現史上最大單日變動根據分析公司ORA......

隨著幾個晚颱遠去，天氣轉涼的現實提醒我們2025年即將進入尾聲。最近因為批評「台灣病」（Formosa flu）成為許多人口誅筆伐對象的《經濟學人》，照例推出了新年趨勢專刊「The World Ahead 2026」，試圖勾勒出未來一年的可能樣貌。擔任專刊主編的湯姆．史丹迪奇（Tom Standage）無情地提醒我們，2026依舊是川普大人的世界——我們只是......

「AI泡沫化」與「奇點陰影」籠罩全球，既然AI高風險及未知效應不可避免，但以創新思维來重塑其稳定性勢所必然。事實上，AI的未來，不只是技術問題，而是文明選擇及洞察力。輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳正推動一場改寫全球AI與金融秩序的戰略布局。透過晶片、雲端與AI模型的整合，他建立了一套類似布列敦森林體系(AI Bretton Woods)的「AI版全球金融秩......

日本軟銀集團宣布出清NVIDIA人工智慧（AI）晶片龍頭輝達（NVIDIA）的全部持股，預估總價值高達58億美元（約新台幣 1777 億元），此舉動引發外界高度關注，也讓AI泡沫化的隱憂再度浮上檯面。對此，財經專家王董大盤籌碼在臉書發文分析，軟銀這舉動應該是要去填這225億美元的坑，不過最終都還是運用在AI上，並非看壞AI產業。王董大盤籌碼表示，美股昨晚漲跌......

台股昨（5）日受全球 AI 泡沫化疑慮拖累重挫近 400 點，外資狂賣 575 億元、重砍台積電與鴻海等權值股，不過盤面仍有亮點。玉山金宣布以 5.65% 溢價併購三商壽，成金融併購焦點；鴻海 10 月營收飆至 8957 億元創歷史新高、股王信驊 Q3 EPS 衝破 32 元，展現 AI 伺服器動能。國際方面，高通釋出優於預期的財測、蘋果則證實將攜手 Goo......

多家科技巨頭與企業近月紛紛宣布投入數十億美元資金用於人工智慧（AI）領域，這波資金潮推升市場對AI的熱度，同時也引發對潛在投資泡沫的疑慮。部分投資人擔心，如此龐大的資金湧入若缺乏實質回報，恐讓AI產業出現類似網路泡沫時期的市場風險。根據BofA Global Research的基金經理人調查，有54%的受訪者認為AI股票市場正陷入泡沫，另有38%則不認同此看......

人工智慧產業正在以史詩級的速度崛起，但整個產業燒錢的速度也讓人咋舌，巨額虧損更引發各界對泡沫破滅的擔憂。《華爾街日報》14日指出，在這場危機與轉機並存的豪賭中，由於「詞元」（Token）的使用量正以拋物線般的速度瘋狂飆升，若想洞悉AI經濟的未來，自然就不能忽略「詞元」這個關鍵指標。 在倫敦的Global Switch Dockla......

OpenAI狂拉AI軍火商，繼與輝達、甲骨文、AMD等科技大咖結盟後，日前又宣布與晶片巨擘博通攜手，引發市場關注。對此，財訊傳媒董事長謝金河在臉書發文表示，過這一圈的合縱連橫，OpenAI的Sam Altman將成世界的巨人，未來OpenAI IPO勢必從一兆美元起跳，這個時候大家掛心的AI泡沫化，也可能戮破，浮現，但眼前Sam Altman一定是世界最尊貴......

近兩年人工智慧成為全球最火熱的科技與投資題材。從生成式AI帶來的語言模型到機器人與各種自動化應用，再到雲端巨頭與晶片大廠的龐大投資，AI幾乎被視為推動未來經濟的引擎。然而，隨著股市估值創高、資本支出急速膨脹，是否已步入泡沫化階段，成為國際金融機構與媒體近來頻頻討論的焦點。針對這個議題，值得同時檢視支持「泡沫化論」與「非泡沫論」的觀點，方能得到較全面的認識。認......

AI 熱潮正席捲全球，但越來越多專家警告，這股狂熱背後正隱藏著可能重演「網路泡沫」的危機。早期 AI 創業者卡普蘭（Jerry Kaplan）直言，若泡沫破裂，不僅科技產業會受創，甚至可能拖垮整體經濟，還恐在偏遠地區留下「生態災難」。從矽谷到華爾街，投資人如今也開始思考：這場 AI 狂潮，到底離崩盤還有多遠？AI熱潮若破裂，可能造成多嚴重的影響？早期AI創業......

近期AI投資話題持續升溫，繼輝達與超微相繼宣布與OpenAI合作後，輝達執行長黃仁勳日前證實入股馬斯克旗下的新創公司xAI，一連串密集的合作與投資動作，引發外界對「循環交易」的疑慮，有可能推升AI泡沫破裂的風險。對此，總體經濟學家吳嘉隆直言，「所有資產泡沫最後一定會破滅，無一例外」。吳嘉隆在臉書發文表示，現在是AI驅動的產業革命，會複製30年前的IT革命。由......

AI掀起全球股市熱潮，不少投資人在多頭走勢下賺的盆滿缽滿，卻也擔心AI泡沫化，並發現目前的AI走勢與2000年的網路泡沫極為相似，最後恐重演股災。不過，財經專家狄驤在臉書發文直言，這類「相似圖」等於是「看後照鏡開車」，幾乎沒有參考價值，但投資人還是應找尋安全的應對方法。狄驤表示，高盛將近期的AI熱潮走勢，與2000年網路泡沫對比，發現了驚人的相似之處。光看圖......

「市場對人工智慧推升生產力潛力的樂觀情緒可能會突然轉變，從而衝擊全球經濟。」IMF總裁喬治艾娃（Kristalina Georgieva）在近期的年會預演公開警告，全球正接近2000年互聯網泡沫破裂前的市況，科技股熱潮推高估值，估值回檔的風險正大幅上升。英格蘭銀行也同步示警：「當前市場氣氛和25年前極為類似，金融市場正面臨突發性調整的威脅。」這兩大國際金融權......

AI需求強勁，帶動科技股飆漲，不過近期有聲音質疑AI恐怕將面臨泡沫化危機，而在這波科技股大漲潮，股神巴菲特旗下公司波克夏卻提前拋股，囤積現金，引發不少投資人注意。對此，半導體分析師陸行之在臉書發文表示，波克夏不懂貴鬆鬆的半導體產業，現金水位超過30%，近期市值排行掉出10名外，恐怕得等到AI永動機泡泡吹破拖垮一串科技巨頭之後，才有機會重回全球前10了。​AI......

AI狂潮推動科技股大漲，不過也有不少人認為市場資金過度集中，恐怕造成泡沫化，就連亞馬遜創辦人貝佐斯日前出席義大利科技周活動也坦言，當前AI產業正處於「產業泡沫」階段，市場對AI的熱情高漲、投資資金狂潮湧入，導致股價與企業基本面脫節。對此，財經專家阮慕驊在臉書發文對比兩狀況，AI泡沫論大戰究竟要站隊哪邊？AI熱潮已將美股推上歷史新高，擺脫先前川普關稅的衝擊，投......

人工智能（AI）浪潮火熱，接連帶動台美股市漲勢，但市場對AI「泡沫化」的疑慮亦逐漸升溫。對此，前立委郭正亮在網路節目《中天新聞》中提醒，投資人應注意，本（10）月恐將迎來一波人工智能泡沫，且可能比2000年網路泡沫影響更大；他分析，主要原因來自於在AI浪潮下，沒有出現明顯的生產力提升，人工智能大方向正確，但發展仍需要時間。郭正亮引述《金融時報》統計指出，若排......

輝達（NVIDIA）創辦人黃仁勳最近在Bg2 Pod節目裡暢談Open AI、運算的未來、以及美國夢，這位被台灣人乃至全世界在AI時代奉若神明的矽谷大佬，直言拜登時代開始用來對付中國的「小院高牆」（small yard, tall fence）根本是錯誤戰略，他還批評自以為愛國的「對中鷹派」（China Hawks）正在破壞通往美國夢的康莊大道、根本是一種「......

B Capital 共同創辦人兼共同執行長甘古利（Raj Ganguly）接受 CNBC 訪問時直指，人工智慧正推動一場可延續 15 至 20 年的「超級周期」，目前大約走到第 3、4 年。他認為接下來幾年，從藥物研發到就業結構，都將出現實質變化，甚至「從各個層面改變世界」。在資金熱度持續升高之際，他既看見機會，也提醒市場「確實有點泡沫」。超級周期拉開長線：......

美國OpemAI今年營收達130億美元，根據財經專家阮慕驊調查，該公司近10年融資金額達75億美元，對此淡江大學財務金融學系博士段昌文於節目《財經一路發》表示，根據公司內部未公開財務資訊，今年預計虧損超過50億美金，以結果尚未加入每年建設數據中心經費及甲骨文公司租用計算能力之600美金。段昌文接著分析微軟及甲骨文債務比，微軟達32.6%，甲骨文則高達425%......

面對持續的AI熱潮，華爾街擔心市場是否過熱？摩根士丹利分析師問台積電看法。魏哲家大氣說：「我的判斷是真的、這市場需求也是真的，光台積電自己用AI提升1%生產力，就能創造10億的價值！」

AI產業是否正在經歷泡沫化階段，如同2000年代的dotcom泡沫，尤其是在Nvidia等AI相關企業經歷股票價格劇烈波動之後。這樣的情況讓人不禁反思，AI是否真的是一個長期穩定的增長領域，還是只是一個短期的投資狂熱？

OpenAI前首席科學家蘇茲克維（IlyaSutskever），創立了SafeSuperintelligenceInc.（SSI）並籌集10億美元用於開發安全AI系統，核心業務是推動安全超級智慧，避免AI發展危害人類，主要投資者包括AndreessenHorowitz、紅杉資本和DSTGlobal，還未上市已估值高達50億美元。

人工智慧（AI）發展帶動近年科技股漲勢驚人，但也讓不少投資人想起了1995到2001年間，「網際網路泡沫」破裂的股災，憂心AI產業恐重蹈當年覆轍。對此，總體經濟學家吳嘉隆在節目《股市錢滾錢》中，教投資人怎麼判斷股市是處於多頭還是空頭，以及在泡沫市場中如何操作，更重要的是如何看出泡沫破裂前的「最後信號」。

全球股市上周重挫，同時也被外界認為是美國經濟衰退壓力、日本央行升息、失業率增加等原因所致，然而聯準會卻遲遲未宣布何時降息。不料，如今更有資深投資人預測，全球股市恐因聯準會降息幅度低於預期、美國經濟放緩及人工智慧泡沫化，將在2025年陷入熊市！

以輝達為首的AI股，2022年第4季開始起漲，一段時間就有分析師跳出來探討：「AI泡沫了嗎？」由於輝達去年上漲2.4倍、今年（迄7月24日）再漲1.37倍，華爾街出現一種論述：微軟、亞馬遜等科技大廠合計投資逾1,500億美元購置AI設備，但靠AI賺進的獲利卻很少，AI基礎投資賺不到錢，類似2000年網路科技泡沫破滅的歷史將可能重演。

2023年ChatGPT橫空出世後，帶來一波股市AI熱潮。然而各國金融監理機關卻不約而同的，陸續對AI可能危及系統性金融風險提出示警。這些擔憂可分為兩大類，第一類是AI演算法造成投資行為的「羊群效應」（HerdingBehavior），加劇市場波動；另外是目前股市的AI概念股過熱，應注意避免重蹈當年的網路泡沫。

台積電股價暴漲，台北股市集中市場加權股價指數近日也突破2萬點。對此，資深媒體人陳鳳馨在網路節目《風向龍鳳配》指出，台積電在台北股市上漲的1900點就貢獻了1500點，甚至在美國上市交易的存托憑證（ADR）漲幅遠超在台灣的本土漲幅，只要是與AI相關的產業就漲勢凌厲，台積電在先進製程沒有競爭對手，也不會受到其他成熟製程晶片廠的獲利威脅。不過，在股市狂熱的情況下，也有一些泡沫的跡象，但現在還不是市場的頂點，也還沒到泡沫破滅的時刻點。

半導體加上AI熱潮，近期股市大漲，台積電股價更在日前站上歷史新高，部分人擔憂在熱情散去後，股市恐有泡沫化危機。對此，媒體人陳鳳馨於網路節目《豐富│東南西北龍鳳配》中，引用美國避險基金橋水（Bridgewater）的創辦人達里歐（RayDalio）日前發言，指出「科技7雄」（MagnificentSeven）的股價可能出現些許泡沫化，但整體股市看起來不太有泡沫化。

輝達（Nvidia）第四季度財報亮眼，連帶影響本月22日、23日美股表現，輝達市值更是突破2兆美元！黃仁勳也將踏入全球20大富豪榜！本文將帶您瞭解黃仁勳當前驚人身價和輝達市值，以及部份美股分析師對「AI泡沫化」的擔憂，同時回顧輝達第四季財報細節。

矽谷傳奇人物、也是思科前CEO錢伯斯（JohnChambers）表示，AI熱潮在不久之後，將經歷動蕩。

中國人民銀行日前宣布將金融機構存款準備金率調降至7.4%，與今年3月降息一併來看，預估可釋放高達1兆人民幣的流動資金。對此，資深媒體人陳文茜表示，中國大陸目前是以2008年金融危機的規模，處理此次的經濟危機，儘管如此，但老百姓缺乏信心，多數人認為房地產價格已經見頂，房地產問題要花數年才能解決；但中國也不一定會完全步入日本的後塵，中國政策仍有迴旋的餘地，且電動車產業、AI領域仍可加倍投資。

最近一年來全球AI狂潮的核心，就是圖形晶片製造商輝達（Nvidia,NVDA），今年以來股價已上漲近200%，同期納斯達克100指數攀升了38%，標普500指數上漲了16%。

AI概念股飆漲，帶動台股指數收復「萬七」。寬量國際策略長谷月涵今天表示，AI股「漲勢很嚇人，不建議追高」；但考量全球熱錢比預期多，基本面也不那麼壞，能否挑戰「萬八」不敢說，但台股會持續往上。

2018年11月27日-28日，第六屆WISE大會——「WISE2018新經濟之王」如期而至。在這個不斷變化、充滿焦慮和不安、卻又英雄輩出的時代，我們一起見證著新經濟之王的誕生。我們認為主要由科技創新和資本擴張所驅動增長的經濟模型可以被認為是新經濟，這個領域裡有許多正在高速成長的，了不起的新經濟公司。從任何角度來看，他們既顛覆了行業，也推動了行業發展，更深刻地改變著我們每個人的生活。