VIP 專屬文章 掏空護國神山？3》「台積電不需赴美證明自己」　楊應超憂：「台灣三寶」從護身符變壓力源

面對全球半導體競局重新洗牌，台灣長年引以為傲的優勢正在鬆動。科克蘭資本董事長暨資深半導體分析師楊應超表示，在美中角力與全球資金重分配的浪潮下，台灣三項核心優勢─半導體、外匯存底與中小企業，這三寶如今都站在了轉折點上，政府如果不重新定義策略，未來台灣會被邊緣化得更快。「台灣的三寶，以前是護身符，現在卻變成壓力源。」楊應超語氣中帶著幾分無奈。

楊應超認為，這三寶支撐台灣經濟數十年的根基，正同時面臨內外夾擊的風險。首先是半導體。台灣擁有全球最完整的晶圓代工與封測生態系，然而隨著台積電赴美設廠，技術、人才與成本的天平正被迫轉移。他警告，「這不只是成本變高、毛利變低的問題，更關乎整個供應鏈是否會被掏空。」當晶片製造的高階產能被分散至海外，產業聚落的協同效應與技術密度，也將隨之被稀釋。

不只半導體　台灣優勢「強勁但易受傷」

其次是外匯存底。表面上看，台灣擁有近年屢創新高的外匯規模，但楊應超指出，這筆資金的自主性正在減弱。「外匯越多，壓力越大。當美國要求你買軍購、投資國債、設主權基金時，這筆錢其實已不是完全自由的。」他強調，這代表金融主權的邊界正被拉近，而非擴張。至於第三寶—中小企業，則陷入另一種結構性困境。台灣的中小企業以靈活著稱，但面對關稅壁壘、台幣升值與勞動成本上升，競爭優勢正在流失。

「我們的企業太分散、規模太小，抵抗力自然薄弱。」楊應超說，這些企業雖是台灣產業的靈魂，卻也最容易在全球化與逆全球化的擠壓下受傷。他總結地說：「半導體太集中風險、外匯只是數字、中小企業太小。這3個寶貝如果不重新定義策略，未來台灣會被邊緣化得更快。」

地緣政治與美元霸權：台灣角色更加艱難

回顧近年的地緣政治局勢，楊應超毫不猶豫地指出，美國仍是最後的贏家。「美國的底子太厚，尤其在基礎科學與創新能量上，中國要追上還需要時間。」他形容，美國是靠「全球最聰明的0.1%人口」撐起科技與金融帝國；中國雖有龐大市場與執行力，但距離真正取代仍遠。不過，美國當前的競爭手法已不再是傳統的貿易戰或科技封鎖，而是一場更深層的金融戰。

「川普的關稅政策，從來不是目的，而是工具，」楊應超分析，「他的目標是解決美國的債務問題。關稅只是手段，用來逼企業回美投資、帶動內需、增加稅收。」楊應超指出，美債利息已超過國防支出，川普與其說要「對抗中國」，更像是在「對抗債務」。

「川普最怕的是通膨，一旦關稅引發物價上漲，美國民眾買不起東西，選票就沒了。」而關稅等動作其實都是政治與金融的聯動操作，而台灣若無法看懂這層邏輯，就容易被迫成為川普政策下的附屬。楊應超強調，對台灣而言，真正的風險不只在外部壓力，還包括內部政治的空轉與內耗。「兩岸戰爭是最大的風險，但政治的內鬥也同樣可怕，因為那讓我們浪費了時間與籌碼。」 （相關報導： 掏空護國神山？8》神山搬家還能護國？美國補助65億美元就想插股台積電　台灣多年獎勵打水漂？ ｜ 更多文章 ）

台積電赴美設廠：正視矽盾遭削弱的現實

談到台積電赴美設廠，楊應超給出截然不同於市場樂觀「打世界盃」的觀點。雖然台積電不斷強調赴美投資是追隨客戶的腳步、是戰略布局，但現實上不得不承認，是被美國政治壓力所逼，不然不會赴美設廠。而美國為何要台積電去？無論如何台灣的重要性都會減弱；而這樣的結果，短期或許能換得政治安全，但長期可能換來產業空洞化與毛利的下滑。

「這不是策略，而是被逼的選擇。」他語氣堅定。並進一步說明，品牌與代工的海外擴張，兩者邏輯完全不同。「品牌公司去美國設廠合理，因為要貼近市場；但代工廠是靠成本吃飯。你在美國蓋晶圓廠，做完晶片還要運回亞洲封裝測試，等於多一趟運費與時間，成本完全不划算。」台積電在台灣已經是「世界級企業」，市佔率超過5成，根本不需要再去美國「證明自己」。

「更大的問題是文化與人才。台灣工程師習慣加班，美國不行；同工不同時，就會產生不公平感，進而出現離職與技術外流的風險。」此外，楊應超也提醒，外界常高估代工廠對市場的敏感度。「台積電看到的是訂單，不是市場。客戶訂單可能在供應鏈轉了好幾手，才傳到它那裡。若要判斷AI產業景氣，應該看的是Amazon、Microsoft、Google這些公司有沒有砍IT Budget。這才是第一層（市場）的風向。」楊應超認為，台積電的強項是製程、是技術，但台灣真正缺乏的是「懂談判的智慧」。「我們有世界級的技術，卻沒有世界級的談判力，這才是最大隱憂。」

楊應超：台灣真正的競爭力是智慧與籌碼

整場訪談中，楊應超多次提及「籌碼」與「智慧」兩個字。他既肯定台灣的技術實力，也點出在地緣政治與產業策略上的盲點。楊應超認為，台灣若要繼續站穩全球供應鏈關鍵位置，必須重新理解自身籌碼，並學會在不確定的世界中，靈活談判與進退。「真正的競爭力，不只是技術，而是懂得在動盪中怎麼談、怎麼活、怎麼退。」他語氣平靜，卻字字鏗鏘。 （相關報導： 掏空護國神山？8》神山搬家還能護國？美國補助65億美元就想插股台積電　台灣多年獎勵打水漂？ ｜ 更多文章 ）

精彩回歸！新一季《解密報告》數位專題
本次主題《掏空護國神山？》將鏡頭對準近幾個月引起極大關注的台積電赴美設廠一事。
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