根据公告，天晟新材此次被立案调查的核心线索指向2023年度一笔未披露的关联交易。这并非公司首次因关联交易问题引发监管关注。
作为一家深耕高分子发泡材料领域二十余年的老牌企业，天晟新材近年来内控体系屡遭考验。关联交易的合规披露是上市公司信披体系的“红线”之一。一旦被坐实存在隐瞒或延迟披露，不仅涉及行政处罚，更可能触发投资者集体诉讼，对正处于业绩修复期的公司构成新的冲击。
值得注意的是，本次立案告知书下达时点恰逢公司预告2025年净利润实现扭亏为盈。两者时间上的重叠，使得这份“成绩单”蒙上了一层阴影。业绩预喜与监管立案之间的强烈反差，也让市场对公司“突击洗澡”或隐藏利空的猜测纷至沓来。
02 8000万旧案未了：与维赛新材的恩怨情仇
在信披合规与诉讼纠纷的双重夹击中，天晟新材的经营面正呈现复杂的分化态势。
根据1月30日发布的业绩预告，公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为2100万元至3100万元，同比实现扭亏为盈。但与此同时，预计扣除非经常性损益后的净利润仍深陷亏损区间，为-13,900万元至-12,900万元。
这一数据勾勒出公司的真实经营处境：账面利润的转正高度依赖非经常性损益项目的支撑，主营业务盈利能力尚未实现根本性修复。在经历连续数年的业绩下滑与商誉减值后，天晟新材仍未走出经营“亚健康”状态。
这也解释了为何公司在面对立案调查与诉讼纠纷时，市场反应尤为敏感：一家仍在修复资产负债表的企业，抵御外部冲击的能力本就有限。
04 OCA产业布局：为数不多的战略亮点
值得关注的是，在传统主业增长乏力之际，天晟新材在光学材料领域的战略落子正在被市场重新审视。
公开资料显示，天晟新材旗下常州昊天新材料科技有限公司专注于高净化保护膜、光学OCA胶带、功能性薄膜等产品的研发与生产。根据公司披露的产业布局图谱，其OCA光学胶带系列具备低雾度、高透过率、耐高温高湿环境下抗白化、对ITO薄膜无腐蚀性等技术特性，适用于电阻屏、LCD模块的G/F、F/F复合及其他光学材料的复合加工。
从产品定位来看，昊天新材的OCA产品已进入显示面板及触控模组的核心材料供应链范畴。在当前显示面板产业链加速向中国大陆转移、上游光学材料国产替代持续深化的行业背景下，天晟新材在OCA领域的布局具备明确的战略卡位价值。
相比于竞争激烈且面临诉讼风险的传统结构泡沫业务，OCA光学胶及功能性薄膜业务正成为天晟新材资产包中为数不多具备成长性与溢价能力的板块